168股票配资网印象大红袍上市首日大跌35.28% “单剧依赖”配景下成长性问题待解

股票来自：admin 网站：天元证券认证_配资流程极简高效操作更新：2025-12-31 01:00:45 阅读：168

　　出品：新浪财经上市公司计议院

　　作家：郝显

　　12月22日，印象大红袍在香港联交所主板剖释挂牌上市，上市首日股价大跌，收盘2.33港元，全天跌幅达到35.28%。

　　印象大红袍这次全国发售3610万股，刊行价为3.6港元每股，净募资约1.2996亿港元，牵头保荐东谈主为兴证国外。

　　事实上，印象大红袍2017年在新三板挂牌，2020年7月开启劝诱，转而冲刺北交所，不外2024年5月晦止了劝诱备案。隔断原因是“近2年财务数据尚不合适《上市法则》第2.1.3条文章的在北交所上市的财务条款”。2024年12月，公司运转启动境外上市。

　　关于印象大红袍来说，岂论是“单剧依赖”照旧事迹成长的不笃定性，齐给公司蒙上一层暗影。

　　单剧依赖奈何破局

　　印象大红袍建立于2009年1月，依托武夷山表象遗迹区开展运营科罚干事，主买卖务收入主要来自于“印象大红袍”大型实景山水剧的献艺及运营的门票收入。

　　2006年武夷山邀请知名导演张艺谋、王潮歌、樊跃构成的“印象铁三角” 以双世遗产地武夷山为地域配景、以武夷山茶文化为剖释主题，经营制作了该姿色。说明弗若斯特沙利文的贵府，按文旅献艺节目产生的销售收入计较，公司在2024年中国文旅献艺商场名挨次八。

　　不外近几年印象大红袍事迹并不踏实，从2020年到2022年受外部要素影响，事迹一直亏欠。2023年运转竖立，买卖收入达到1.43亿元，归母净利润达到4798.27万元。不外2024年收入及归母净利润区别下滑1.26%及5.74%。本年上半年买卖收入增长11.25%，归母净利润则下滑18.86%。

　　关于印象大红袍来说，其事迹高度依赖“印象大红袍”实景献艺，近几年该献艺收入占总收入比重一直在91%以上。

　　“单剧依赖”带来两个问题，一是事迹成长性较低，2023年、2024年、2025年6月30日止6个月，“印象大红袍”实景献艺区别献艺合共567场、518场及214场。在献艺场次和票价相对踏实的情况下，单剧成长性有限。二是事迹抓续性问题，昔时一朝中枢IP遭受不雅众审好意思疲困、商场竞争加重或外部环境波动，公司事迹也将承受压力。

　　在这种情况下，印象大红袍推出了《月映武夷》，2025年4月17日首演，2025年5月1日公演。招股书清晰，《月映武夷》从2025年5月至10月底，上演276场。2025年上半年杀青收入236.7万元，仍在亏欠。

　　新剧前期需要干与多数期成本开销及干与，包含开荒购买、演员考试及彩排的成本。首演后，需要进行多样营销手脚，由此导致营销开支加多，营销手脚包括以高扣头价出售门票或提供赠票。本年上半年印象大红袍净利润大幅下滑，一定经由就与此联系。

　　2025年上半年，印象大红袍金钱欠债率大幅提高。其中租借欠债从上年的1558.8万元，增至7976.86万元。其中月映武夷戏院20 租借产生的租借欠债金额达到6771万。

　　关于公司来说，能否在“印象大红袍”以外，栽植出第二增长弧线还带有很大的不笃定性。

　　文旅演艺姿色彰着承压印象大红袍能否杀青解围？

　　本年上半年上市公司文旅演艺业务彰着承压。

　　说明中原时报报谈，上半年宋城演艺旗下多个景区收入与毛利率出现下滑，张家界姿色亏欠1972.91万元；丽江股份旗下《印象·丽江》营收下落14.47%，理睬旅客量减少17.96%；锋尚文化文化旅游演艺业务买卖收入较旧年同时减少35.01%；三湘印象的文化演艺业务营收同比缩短2.52%；桂林旅游参股公司桂林漓江千古情演艺发展有限公司上半年净利润同比下落7.10%。

　　从“印象大红袍”本身来看，2024年献艺场次、刊行门票数目及上座率较2023年均出现下滑。

　　文化献艺存在一定的人命周期，一般来说，姿色推出后5年控制为献艺成遥远，10年控制为练习期，15年后则靠近调养压力。印象大红袍首演于2010年，距今偶合15年。公司本次上市募资净额用途中就包含“升级《印象·大红袍》山水实景献艺的戏院步伐、迭代舞台时候”、“品牌营销实施“以及“收购新的文化旅游献艺姿色”。

　　关于印象大红袍来说，能否借助上市杀青老剧打算迭代和新剧打算实施，也曾变得至关进犯。