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在监管全面从严确当下，一则对于资深保荐代表东谈主因“突击入股”濒临重刑的音信，让通盘这个词投行圈颇感惧怕。
12月9日，成本商场传来音信，某头部券商投资银行业务惩处委员会实施总司理、保荐代表东谈主杜鹏飞，因在振华新材IPO名目中涉嫌突击入股，被检方以“纳贿罪”拿起公诉。
令东谈主欷歔的是，尽管涉案金额为410万元，杜鹏飞个东谈主分得约200万元，但检方建议的量刑却高达10至11年。此外，这起案件并非浮浅的贪腐，其背后交汇着刊行东谈主融资受挫后的“主动邀约”、保代哄骗熟东谈主代握的瞒哄操作，以及礼貌机关对质券从业东谈主员“交游型纳贿”的严厉打击。
资深保代锒铛入狱
一审建议量刑超10年
12月9日，筹商某头部券商原保荐代表东谈主杜鹏飞突击入股被判刑的音信在成本商场闲居流传，激励了业内的热烈饶恕。有知情东谈主士对此表现，该音信基本属实。据悉，突击入股的对象恰是科创板上市公司振华新材。
据公开音信，该案件已于2025年10月下旬在一审法院开庭审理。检方在告状书中以“纳贿罪”对杜鹏飞拿起公诉，认定其涉案金额为410万元，并给出了极具震慑力的量刑建议——判处10至11年有期徒刑。当今，该案仍在审理中，尚未宣判，但检方的量刑建议已开释出明确的重办信号。
杜鹏飞在投行圈并非新东谈主。在案发前，他曾担任某头部券商投资银行业务惩处委员会实施总司理，履历光鲜，训诲丰富。记者了解到，他曾主握或参与了多个迫切的成本运作名目，包括振华新材、念念维列控、大参林（维权）的IPO名目，以及香雪制药配股和公司债刊行、华锋股份可转债、雷科防务非公开再融资名目。此外，他在并购重组界限也颇有确立，曾参与盛路通讯、雷科防务、东方精工、红相股份（维权）、华锋股份等公司的并购重组职责。
但是，便是这么一位经验深厚的“金牌保代”，却倒在了振华新材的名目上。公开而已梳理出其在该名方向履职轨迹：2019年8月，其场所的券商与振华新材缔结带领条约，杜鹏飞担任带领组组长；2021年1月，公司递交招股书；2021年9月，振华新材告捷登陆科创板，杜鹏飞是署名保荐代表东谈主之一。直到2024年11月，振华新材发布公告称，原保荐代表东谈主杜鹏飞因职责变动，不再担任公司保荐代表东谈主。如今看来，那次“职责变动”恰是其锒铛入狱的前奏。
瞒哄的利益链
刊行东谈主“主动邀约”与代握操盘
这起案件之是以激励闲居洽商，除了量刑之重外，其案发起因也颇具戏剧性和警暗示旨。频繁不雅念中，突击入股多为保代哄骗信息上风主动寻租，但在杜鹏飞案中，却出现了刊行东谈主“主动乞助”的情节。
凭据振华新材招股诠释书泄露，2019年7月，即签署带领条约的前夜，振华新材启动了一轮定向增发，决定以12.50元/股的价钱向原股东融资。公司原谋略召募资金不率先8亿元，但因部分股东未参与认购，最终只召募到5.13亿元，募资界限未达预期。
这种布景下，振华新材主动找到了名方向毛病东谈主物——带领组组长杜鹏飞。有公开音信称，振华新材主动建议，杜鹏飞不错通过老股东代握的面孔参与本轮定增。于是，杜鹏飞最终遴荐了接受。
不外，为了掩东谈主耳目，他并未躬行出资，而是筹商了一位谙习的上市公司职员刘飞，向其推介了这一契机。刘飞随后出资150万元，将资金转入指定的代握账户，股权则登记在某老股东名下。值得属主义是，这依然过中二东谈主未签署任何书面条约，仅理论商定：若昔日股票上市产生收益，二东谈主瓜分。
跟着振华新材上市进度的鼓舞，这笔“投资”迎来了暴利手艺。2021年9月，振华新材以11.75元/股的价钱登陆科创板。上市后，公司股价推崇强盛，限售期内一度飙升至80元高位。即便到了2022年9月首批限售股解禁时，股价仍保管在50元傍边。解禁期一到，代握账户便驱动陆续减握，最终共计竣事收益约410万元，刘飞将其中约200万元通过代握东谈主转交给了杜鹏飞。
对于“拟上市公司主动邀约”这一说法，记者曾尝试向振华新材方面求证。12月9日，振华新材董事会办公室职责主谈主员陈述《逐日经济新闻》记者称，已饶恕到筹商报谈，但其层级不了解具体情况，并建议记者径直向报谈媒体求证，未对董事会文书进行进一步转达。
“突击入股”为何认定为“纳贿罪”？
检方这次明确以“纳贿罪”告状并建议重判，那么，为何“突击入股”会被认定为“纳贿罪”呢？
中国稽查官微信公众号曾独特发文分析此类“交游型纳贿”的法理逻辑。著述指出，证券公司的保荐业务既有劳务步履的性质，又有职务步履的性质。保荐代表东谈主哄骗其中的职务步履要素，向拟上市公司提取省略接受经济利益的，属于“哄骗职务便利”。纳贿违纪数额是职务步履的对价，保荐代表东谈主廉价突击入股步履属于交游型纳贿。
《证券法》明确规章，证券从业东谈主员不得径直或借他东谈主样式握有、商业股票，也不得接管他东谈主救助的股票。证监会曾经指出，保荐代表东谈主手脚证券从业东谈主员在为刊行东谈主提供保荐事业时，哄骗我方的职务便利、颠倒地位和信息上风，通过径直握有或代握等面孔入股拟上市公司抢劫暴利的步履，公然触犯了法律禁令，抵触了敦厚守信、努力遵法的义务，应赐与严厉打击。
从行业历史来看，查处成果呈现出昭彰的“处罚力度渐渐升级”趋势。早期案例多以行政处罚和商场禁入为主，刑事追责较少。但连年来，跟着金融反腐的潜入，刑事追责的案例缓缓增多。记者属目到，此前华南某头部券商投行部总司理、保荐代表东谈主和名目构成员共计三东谈主，就因在拟上市公司毛病阶段廉价突击入股，将本人利益与公司绑定，共计赢利4060余万元，最终三东谈主均因犯非国度职责主谈主员纳贿罪被判处有期徒刑。
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